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年夜聪慧:A股互联网流质变现di先行者 年夜聪慧601519
钻研机构：中信建投证券分解师：刘泽晶，吕江峰撰写ri期：2014-04-14
牛市成就公司第一轮快速增添
公司传统主破产务为PC金融数据终端效劳系统、移动金融数据终端效劳系统、证券公司综合效劳系统以及其他综合效劳。跟着自己国股票市场zai2006~2007年di年夜牛市以及2009年di小牛市，各类金融投资机构快速睁开，如证券公司和破产部数目急剧增添，基金公司数目和打点资产规模快速缩短，小我投资者数目成倍增添，公司di金融数据资讯产物需求量呈现迸发式增添，公司业绩ye迎来le第一波高速增持久。
公司平台化计谋已初步获得考证
假如说牛市给公司带来dishi产物发卖di快速增添，倒不如说shi给公司打下le成为巨年夜公司di坚实基本。公司经由成本市场di快速睁开，zai几年内疾速取得le年夜量中止股票生意di优质客户，更主要dishi，经由生意等活跃行为，公司取得le客户di各类数据资本。youle客户与数据，公司近两年di平台化计谋推进得以顺遂中止。2013年公司收入同比增添90%以上，同时经由平台效应zai四时度扭亏为盈则能够初步考证公司di平台效应已初奏效果。
互联网金融流质变现di先行者
据统计，2014年年夜聪慧终端总注册用户数达1.3亿，活跃用户7500万，终端产物rizai耳目数超越2000万人次，如斯复杂规模di用户量给公司di经由互联网流质变现供给le复杂di想象空间。去年以来，公司zai流质变现方面迈出le本色性di轨范，分袂收购le做贵金属生意营业di平易近泰(天津)贵金属运营you限公司、无锡君泰贵金属合约生意中心、上海狮王黄金you限义务公司。经由流量导入，公司去年四时度单季盈利超越2亿元，自己们觉得这种现象shi可持续并可复制di，公司you望经由自身di平台对复杂用户量完成快速变现。
多种变现渠道并行，业绩迸发期近
公司经由搭建互联网金融资讯与效劳平台，不时经由增添附加产物和信息领受新增客户并增强客户黏性。以此为契机，再经由成本等手法取得流质变现渠道，如OTC市场、互联网彩票、互联网基金发卖、商品和理财富品及效劳等，从而完成业绩迸发式增添。自己们觉得今、明年you望shi公司经由新营业完成流质变现di迸发年，业绩和股价弹性ye最年夜。
盈利展望与投资倡议
公司zai上轮牛市中储蓄堆集le年夜量di优质客户资本，2012年以来，经由不时增添产物附加值来打造平台型企业，增添客户黏性与活跃度。2013年至今，不时经由成本手法取得流质变现渠道，并zai去年取得le很年夜di胜利。自己们觉得公司可能会ba这种胜利di互联网流质变现法子经由复制中心式快速奉行，并不时挖掘新di流质变现法子。自己们十分看好公司di互联网流质变现才干，觉得今、明年you望shi公司经由分歧di变现渠道，如OTC市场、互联网彩票、互联网基金代销、互联网理财、商品生意平台等，业绩完成第二次迸发式增添di时代，估量14、15年EPS为0.47、0.72元，目de价15.05，对应14年PE为32倍，给以“买入”评级，激烈引荐。
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