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最新个股研报精选:5只机构强烈推荐股票一览减少字号默认字号加大字号xHsIy

作者:好美旺 发布时间:2014-4-22 人气:29
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海能达(行情,问诊):2014年you望完成国内海外齐增添激烈引荐评级

  2014-04-03类别:公司钻研机构:长城证券钻研员:金炜

  [摘要]

  公司发布2013年年报,略超出自己们预期。分手近期调研状况,自己们觉得今朝十几ge省份di公安部门完成lePDT建网规划,且十二五行将进入经费拨付岑岭,公司PDT产物you望zai2014年真正迎来发卖岑岭。自己们维持公司2014-2016年EPS为1.01元、1.36元及1.84元,对应今朝股价PE为26x、20x及14x,维持公司“激烈引荐”评级。

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喷香港假钞焦炙多空酣战2100点政策力度抉择反弹高度蓝宝石进入景气年夜周期紧握三类股筹码韩国研制纳米手榴弹杀癌细胞五股迸发互联网巨子跑步入场传媒板块如沐春风国泰君安:二季度银行股睁开中级别反弹传统家电股shi一头站zai城镇化风口di猪  公司2013年业绩略超出自己们预期:公司发布2013年年报,2013年公司完成破产收入为16.83亿元,同比增添48.27%,完成归属于上市公司股东di净利润为1.35亿元,同比增添305.28%,归属于上市公司股东扣非后di净利润为1.03亿元,同比增添1546.75%,根基每股收益为0.49元,略超出自己们预期。

  收入同比增添48.3%,PDT部门增添凸起:公司全年业绩同比增添48.3%,扣除失踪OEM和天海电子并表要素,公司终端和系总共收入14.3亿,同比增添34.1%,其中数字部门收入占比约为67%,对比去年di52%,比例年夜幅前进。遵照di域来分,公司海外发卖收入同比增添23.8%,曾经占到公司总收入di53.4%。遵照规范来分,PDT部门增添最快,同比增添225.4%,Tetra同比增添57.4%,DMR同比增添53.7%。

  扣除失踪OEM和天海电子并表要素,公司全年毛利率为54.0%,同比去年上升两ge百分点:仅思考公司无线通信设备产物,公司全年毛利率晋升两ge百分点。遵照di域来分,海外埠域毛利率晋升5.5ge百分点,国内毛利率yeyou所晋升。分产物类型来看,无论终端仍shi系统毛利率均you所晋升,其中模拟终端zai收入降幅收窄di状况下毛利率还you所晋升,数字终端及数字系统毛利率仅you稍微下降。

  公司费用率节制较好:公司全年打点及发卖费用率分袂为21.3%及17.7%,占比同比去年均you较年夜幅度下降。此外公司今年依然维持le较高di研发投入,研发投入占营收比为13.4%。

  公司应收账款占收入比下降:公司全年应收账款占收比为56.7%,同比去年di64.0%you较年夜幅度下降。此外公司存货周转率ye从2.23晋升为2.48。

  公司现金流转正:截止到2013年年尾,公司运营性现金流净额为7660万,对比去年和前年年尾,初步转正。

  北京利尔(行情,问诊):2季度将加速激烈引荐评级

  2014-04-03类别:公司钻研机构:长城证券钻研员:王飞

  [摘要]

  公司14年1季度维持le高增添,且根基源于内生进献。自己们估量zai盈利晋升和辽宁基di进献下,估量2季度业绩增添还you进一步加速可能,中持久来看,行业集中度晋升并非虚无缥缈,“合同耗材打点”新商业体例带来发展年夜空间。自己们觉适当市场重回价值和理性,公司基于真实业绩di发展将慢慢被市场认可,展望14、15年EPS分袂为0.44元和0.6元,2013-2015年三年间业绩复合增速高达45%,公司正处于新一轮发展周期di起点,维持对其“激烈引荐”评级。

  业绩高增添持续兑现,内生进献shi根基:北京利尔发布2014年1季度业绩预告,估量1季度归属上市公司股东di净利润同比增添50-70%,盈利5961-6755万元。从单季度来看,50-70%di增添shi超出市场预期di,单季度6000万以上di盈利ye发现le历史最高水平,思考到因为时节性要素,辽宁金宏矿业和中兴zai一季度进献di业绩可能十分之小,因而这种根基源于内生进献di高增添更显得可贵。zai行业景气尚未you较着改善di状况下,公司di高增添首要依托dishi“全线整体承包体例”di奉行和基于“合同耗材打点”商业体例构建而不时增强di竞争力,zai复杂存量市场空间里不时晋升据you率,而这yeshi自己们看好公司di中心逻辑di址。

  查询拜访公司市占率晋升需求不美观测公司di收入增速,自己们觉得短期zai盈利难以you用年夜幅晋升di状况下,盈利增添di根基shi收入增添推进di,因而自己们置信一季度di收入与盈利高增添shi彼此匹配di。

  zai盈利晋升和辽宁基di进献下,估量2季度业绩增添还you进一步加速可能:2季度初步,金宏矿业和辽宁中兴di业绩进献将初步展现,同时思考到全线承包体例项目获取必然伴同必然让利,短期可能带来盈利di小幅回落,但公司经由后续产物优化设置装备摆设反而能够完成更高di盈利水平,因而估量公司1季度获取di项目经由2-3ge月di实施后将带来盈利di较着改善。同比来看,公司2013年2季度单季度盈利略低于1季度,基数相对较低,自己们判别zai上述两ge要素di推进下,2季度公司业绩增速还you进一步晋升可能。

  置信电气(行情,问诊):节能效劳期待迸发激烈引荐评级

  2014-04-03类别:公司钻研机构:广证恒生钻研员:姚玮

  [摘要]

  工作:

  4月3ri公司发布2013年财报:完成破产收入32.69亿元,同比增添111.45%;归属于母公司股东di净利润2.83亿元,同比增添86.22%,EPS0.41元。2013年南瑞帕威尔、宏源电气、重庆亚东亚归入公司兼并规模,追溯调整后公司2013年营收、归母净利分袂同比增添4.24%和10.36%。公司拟10转8派1.5元,仍需股东年夜会审议经由。

  点评:

  整兼并购国网资产,配电设备制造实力年夜增。去年公司传统主业非晶变完成收入14.68亿元,同比下降0.3%,毛利率同比下降0.79ge百分点,首要受配电变需求下滑所致。2013年,公司完成整合国网电科院(行情,问诊)旗下di以非晶变为主di配电变压器资产和营业,国网电科院入主成为公司第一年夜股东。兼并后公司新增硅钢变、集成变电站等产物和运维营业等,新增产物及效劳收入占公司13年总收入di49.25%。

  公司配电设备制造实力年夜幅晋升,龙头位置愈加不变。

  受益配网投资拐点和市场份额晋升,公司非晶变you望迸发。2014年国网打算完成电网投资3815亿元,同比增添12.9%,其中,配电网树立刷新投资达1580亿元,投资力度较曩昔几年较着加年夜。非晶变具you空载损耗低、维护费用低、寿命长等特征,节能环保效益显著,shi变压器节能刷新不贰之选。公司今朝已成为全球消费规模最年夜、手艺水平最前进前辈、产物规格系列最齐全和财富链最无缺di非晶变制造企业。同时,整合国网配电资产和营业后整体实力再上一ge台阶。自己们觉得今年非晶变受配电投资、节能刷新双推进,需求you望年夜幅增添,公司市场份额yeyou进一步晋升空间,非晶变主业you望迸发。

  节能效劳转型果断,高速增持久行将到来。公司自去岁首年月步进入节能效劳规模,不到一年时间陆续签定重庆项目、浙电节能3年60亿和谈等一系列节能效劳订单,电网产物制造向综合节能效劳商转型加速且果断。公司国网布景属性抉择其用电和节能绑缚益处di自然特效,营业空间具高度必定性。浙江每年20亿订单di落di以及未来江西、上海、重庆等框架性和谈di再迸发,都将成为公司市值空间di复杂推进力。今朝节能项目属于导入期前奏,对置信di盈利弹性还未展现,未来机缘远弘远于风险,高速增持久行将到来盈利展望与估值:自己们估量公司14-16年摊薄EPS分袂为0.70、1.02、1.34元,对应26、18、14倍PE,维持“激烈引荐”评级。

  风险提醒:行业竞争加剧风险、节能效劳营业搁浅不达预期风险。

  东方ri升(行情,问诊):国内光伏电站项目you望陆续落实激烈引荐评级

  2014-04-03类别:公司钻研机构:中投证券钻研员:王理廷

  [摘要]

  2013年公司EPS为0.14元,一季度业绩预告为1000~1200万元,同比增添31.18%~57.41%,契合此前预期。公司属今朝光伏板块自己们首推标di,自己们觉得组件不海外电站出卖将保证公司今年业绩di高增添,而国内光伏电站开发则you望带来今年估值di晋升不明后年业绩di持续高发展,持续激烈引荐。

  投资要点:

  组件盈利晋升与海外电站出卖推劢2013年公司运破产绩年夜幅上升。不自己们此前年报预告点评中di分解不合,跟着300MW组件新产能zai去年9月达产,公司2013年完成组件发卖420MW(+121%),组件毛利率ye由2012年di6.3%晋升至19%。同时公司电站开发di重心已转秱至国内,去年共出卖30MW摆布di海外电站。zai组件不海外电站配合浸染下,2013年公司完成EPS为0.14元,扣除持久股权投资减值损失踪(0.09元)后di实践运破产绩为0.23元。

  2014年一季度业绩契合预期,全年维持高增添di必定性年夜。一季度属光伏制造业di传统旺季,丌过随产能晋升,一季度公司组件产销量仌同比上升,完成业绩31.18%~57.41%di增添。今朝公司800MW组件产能已满产,估量今年出货量you望较去年翻番。同时公司还you67MW海外电站,自己们估量今年将出卖55MW,收入必定估量zai二、三季度。受益亍组件不海外电站发卖di继续增添,自己们展望公司今年业绩完成0.36元(+167%)高增添di必定性年夜。

  公司正全力开发国内光伏电站,you望带来今年估值晋升与明后年业绩di持续增添。公司规划未来三年开发1GW光伏电站,其中今年开发300MW。遵照电站开发通俗迚程,估量二季度属公司详尽电站项目陆续落实期,而三四时度则属本色性投资树立期。综合思考公司项目获取才干及资金实力,自己们展望公司you望zai年内完成300MW电站di幵网运营,仍而带来明年业绩di持续增添。

  此外,公司还zai推进斯威克收购及LED灯具di合同能源打点,属于未来业绩可能超预期di要素。斯威兊收贩今朝被暂停审核,丌过公司正积极配合相关部门全力推迚迚程。同时,公司提出“聪慧型匙域能源打点斱案”,拟经由EMC斱式斥di宁触及周边di匙LED灯具市场。由亍尚you必然丌必定性,自己们盈利展望暂未思考以上两点,但未来如推迚顺遂,则you可能带来业绩di超预期。

  公司属今朝光伏板块自己们首推标di,持续“激烈引荐”。公司今年依托组件不海外电站di出卖,you望保证业绩di高增添,而国内光伏电站开发则you望带来今年估值di晋升不明后年业绩di持续高发展。自己们展望公司未来三年EPS为0.36元、0.54元和0.81元,短期股价催化剂shi国内详尽电站项目di陆续落实。

  风险提醒:组件及海外电站发卖低亍预期;国内电站开发迚度低亍预期。

  森源电气(行情,问诊):囊获2014年河南省空中光伏电站项目激烈引荐评级

  2014-04-03类别:公司钻研机构:平安证券钻研员:周紫光张海

  [摘要]

  公司业绩事项:昨ri,森源电气批露le其控股子公司郑州新能源取得河南省发改委关于兰考县200MW空中光伏电站项目di批复,该项目绳尺上被列入le2014年树立规划和资金津贴di漫衍式光伏发电和光伏空中电站项目规模。项目总投资打算为19.77亿元,将采纳自you资金和银行筹资中心式,打算树立截止期为2014年12月。

  平安不美观念:

  估量光伏电站项目将显著增厚公司业绩依据此前国家发改委批露di2014年光伏电站树立各省配额打算可知,河南省di空中光伏电站shi200MW,因而公司相当于shi揽获le河南省全数di空中光伏电站项目,展现le公司强年夜di天时优势以及电气配备制造和工程树立实力。思考到200MW电站树立所需资金规模复杂,为le不合错误现金流发生过年夜压力,自己们觉得公司很you可能会采纳分批树立、分批出卖处所式。与其他置办路条di企业对比,公司di路条获取成本较低,此外公司能够自己消费配套部门配电设备,因而如若出卖已建成di电站项目,则利润率应该相对较高,自己们估量可能抵达12~15%摆布di净利率。由此推算,公司每建成并出卖10MW空中光伏电站,将可能增厚EPS0.03元摆布,假定2014年能够树立并出卖100MW项目,则将增厚EPS0.3元摆布。

  快速向“年夜电气”计谋标de目de迈进经由此前公司产物系列di扩展、信阳高铁站前广场电气工程总包、与中信国安(行情,问诊)投资di计谋协作、以及本次di光伏电站项目获批,展现le公司正zai快速向“年夜电气”di计谋标de目de迈进,估量此后几年公司di收入规模仍you可能坚持快速增添。当然此后总包项目收入di占比you可能前进,但公司可经由选择优质项目和自己消费配套部门电气设备,you望使总包项目di毛利率坚持相对较高di水平。

  估值及评级:

  自己们将公司2014和2015年EPS展望从此前di1.00和1.30元上调至1.30和1.61元,对应2014年4月2ri收盘价diPE分袂为17.6和14.3倍;上调此后6ge月内di目de价至33元,对应2014年25倍PE;维持“激烈引荐”di投资评级。

  风险提醒1、财富政策风险;2、募投项目不达预期di风险;3、光伏电站树立及出卖进度低于预期di风险。

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