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中国di复杂需求意味着它根基上成为抉择一系列商品价钱di主要要素。今朝di新趋向shi中国不只zai国际市场上置办猪肉和年夜豆，而且还zai兼并一些国际食物和农产物公司。
从这一ge主要趋历来看，跟着公司追求打点这些跨境收购所带来di风险，自己们预期中国di收购不只会囊括农产物市场，而且还会触及到国际衍生品市场。
zai胜利收购国外营业后，例如zai印度尼西亚加里曼丹购入一家种植园，或者zai比利时买入一家小麦磨坊，中国公司将会察觉他们同时取得运用衍生品来打点周期性商品营业风险di特意手艺和专you学问。这使公司规模年夜跃进，收购后di新实体将具you更年夜di资产欠债表令其zai国际商品市场以及其相关期货方面取得更年夜di置办力，更会令中国di资产将会变得越来越多。
这一些对外收购适值与钱国际化以及开放成本账户等步履相辅相成。跟着钱作为结算货泉获得进一步接管及认可，对外收购步履更能够推进这一历程。
事实上，中国关于收购国外食物公司感兴味di首要诱因shi其食物平安di请求。除le囤积商品，中国政府更看到le经由整合和收购来zai更年夜规模内前进行业效率di需求。
基于以下数ge理由，自己们觉得这趋向将会继续下去:
国家撑持di政策shi其中一geyou力理由。中国主权财富基金中投公司田主席兼首席执行官丁学东近期曾zai金融时报专栏中公开暗示中投公司「但愿zai全球农产物规模及整ge财富链中止更多di投资」。
这其中you一部门可归因于中国跟着北京政府追求调整经济以使消费优于投资di需求改动。因为居平易近收入增添，意味着人们you才干吃得更好，随之对富含卵白质di食物以及更优质di农产物发生更年夜需求。
这ge需求令要养活中国13亿生齿愈加艰难，而透过买入海外公司以前进效率和引进外国营运体例，可助改善进级中国食物业，从而解决这一问题。因为中国劣迹斑斑di食物平安危机曾经慢慢破损人们对国内食物供给链di自抉择信念，因而转变需求愈加显得火烧眉毛。中国曾经因为耕空中积you限而处于晦气位置–以美国为例，其陆块面积和中国差不多，但生齿只需中国di四分之一。
中国zai食物规模新狡计di收购里程碑为双汇国际（往常被称为万洲国际集团）去年以71亿美圆收购美国猪肉消费商smithfieldfoods这一打破性境界履。此外中国买家们还将英国食物公司weetabixdi年夜都股权抢购一空，更收购le连锁餐饮公司pizzaexpress。
因为猪肉zai中国人di饮食中为不成或缺田主食，占到一切肉食di四分之三，因而收购smithfield境界履还会令中国政府能够更you用打点其猪肉行业中di风险，取得必然di计谋益处。
曩昔，中国肉类消费商因专注于国内消费而很少运用衍生品风险打点工具。可shi这种气象跟着收购smithfield已爆发改动，因为万洲国际集团将必需打点国际性风险。
因为美国猪疫病病毒招致di猪肉价钱晃悠及随之而来di价钱陡升，这些风险今年出格较着。zai同样晃悠下，牛肉呈现因为2013年欠缺（并非因为疾病）所致di价钱趋向，该年份为美国记其实册di牛群数目起码di一年之一。
自己们zai农产物规模上看到另一轮收购步履，中粮集团you限公司（cofco）已zai该规模初步收购。今年中粮集团斥资15亿美圆购入来宝集团旗下白糖、年夜豆和小麦等营业51%di股份，而zai此之前它还购入差不多比例di股权来入股荷兰粮商nidera。
这些收购代表中国已辞别其曩昔首要集中于撑持国内消费，或增添农产物库存di食物平安政策。
zai此出格要指出dishi，这些新公司将会为cofco供给良多运用全球风险打点手艺di专业学问，同时经由整合分歧年夜洲之间di供给链来前进其潜zai效率。这可能会加速中国公司习气于运用衍生品合约来打点风险di过程。
乳制品shi中国正zai经由加速整合来前进效率di另一主要食物行业。此时中国已成为全球最年夜di乳制品进口国。近年来中国对乳制品di需求已成为其全球价钱上涨di一年夜启事。
中国对国外乳制品di需求可追溯至2008年di三聚氰胺婴儿奶粉丑闻。三鹿集团，该次丑闻背后di牛奶消费商，shi中国乳品行业整合步履背后di触发点。时至今天，此次整合步履di焦点，落zai作为中国最年夜di乳制品加工商蒙牛集团最年夜股东dicofco上。去年蒙牛将其zai数目上为中国最年夜di原料奶消费商中国现代牧业di股份增添至28%。
中国政府已公开公布揭晓要整合该行业，建树10家摆布年夜型奶粉集团，每家集团年收入超越20亿元（2亿2300万美圆）中心案。未来它还打算缩减公司数目至3至5家每家年收入超越50亿元di奶粉集团。
经由组建具you更年夜营业，运营更多乳制品di复杂实体，这同样ye意味着过程中将存zai更年夜di价钱风险。这些中国新乳制品巨子别无选择，只需依托国内和和国际乳制品期货生意所（如芝商所和新西兰证券生意所）来对冲其价钱风险。
想要胜利并you用运用衍生品来打点风险需求时间。自己们曩昔zai欠缺成熟di市场上看到初度涉足衍生品就运用投契头寸di一种倾向，这既you可能花钱之余，还you机缘组成“一朝被蛇咬，十年怕井绳”di功效。
假如公司因不时要逃避风险di错误不美观念而抛却运用风险打点工具，出格shizai全球市场运营时这样di话，这同样you机缘为公司带来不良影响。
zai这里拿2004年至2005年中国年夜豆危机时代做例子，那时良多国内消费商对狠恶di价钱晃悠毫无筹备。最终功效就shi年夜量中国企业不得不出卖给跨国公司。
最后di经验就shi农产物和食物公司需肄业会如何you用运用衍生品来zai往常晃悠较年夜，彼此联络di全球商品市场上打点风险。假如他们能够di话，这将会前进效率、利润率并确保其能经久。
作者：nelsonlowshi芝商所亚洲区年夜宗商品部执行总监
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