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[一严重利好]
中国版401K持久造好成本市场
保险业年金盛宴开启
企业年金明年起递延征税小我税延型养老仍无解
中国版401K应降低企业社保费率
中国版“401K打算”明年启念头构激辩对A股影响
中国版401K打算望引资千亿李年夜霄称shi重相关公司股票走势华泰证券招商证券中国人寿中国平安工商银行年夜利好
中国版401K行将出炉you望开启A股持久牛市之门
[CPI等今ri发布]
11月CPI今发布专家称全年通胀远低于调控目de
11月CPI同比增速或仍超3%
全年CPI或远低于3.5%di通胀目de从紧政策不改
11月CPI或仍处3时代估量完成全年调控目de无虞
后市走势you不合宏不美观数据定基调
中国版401K持久造好成本市场
财政部等三部委上周末分手发布《关于企业年金、职业年金小我所得税you关问题di通知》，自明年1月起企业年金、职业年金小我所得税实施递延征税优惠政策。该体例与美国401k运作事理不异，被业内称为中国版401k。
券商人士普遍觉得，递延征税政策you利于调动小我交纳企业年金di积极性，而且以养老金为主di长线投资者经常设置装备摆设蓝筹股，将进一步增添成本市场di不变性。
夯实A股底部基本
申银万国首席宏不美观分解师李慧勇指出，递延征税政策许可小我交纳年金，you助于调动小我交纳企业年金di积极性，增添以养老金为主di机构投资者di可供投资资金，进而对成本市场you直接推进浸染。
英年夜证券首席经济学家李年夜霄暗示，从国外阅历看，美国经由实施401K，鼓舞养老资金进入成本市场，并交由专业投资者投资，完成le成本市场睁开和国平易近财富增值di良性互动，推升le美国长达18年di年夜牛市。
华泰证券首席计谋分解师徐彪ye暗示，养老为目di资金入市历来以价值投资著称，股权投资设置装备摆设多为业绩年均增添平稳、每年分红优厚di年夜盘蓝筹，从而获取不变收益，这将为A股持久走牛夯实底部基本。
中国生齿基数年夜，小我每月收入di小部门将汇集成持续di资金流，源源不时di成为股票、债券等证券市场di后续买盘实力，这shi任何性质资金都无法对比di。更况且，此类资金shi养老di，可持续不变收益shi其诉求，所以，这将彻底改动A股市场介入者di急功近利心态，从而改动A股市场di投资作风。因而，中国版401K天时好效应将持续释放，成为驱动A股走稳上升di一ge强劲动能。金百灵咨询分解师秦洪说。
保险等资管机构前景宽广
徐彪称，从2012年起，每年企业年金新增规模已过千亿。上述政策盈利释放后，新政you望促使每年新增规模翻倍。zai此基本上职业年金yezai慢慢壮年夜。今朝，险资di股权投资比例年夜约zai20%，而保监会zai近期下发di《关于增强和改良保险资金运用比例监管di通知(搜聚定见稿)》拟将权益类投资资产比例前进至30%，可为成本市场进献更多资金。
不外，思考到企业年金交纳非强迫性，属自愿性质，而企业年金di设立ye非一蹴而就。今朝试行企业年金轨制diye多以央企、年夜型国企为主，未来要推进平易近企、外企等执行仍需一段时间。李慧勇说。
据招商证券引见，养老金diri常运作触及投资打点、托管等成本，其中投资打点zai运营成本中di占斗劲多，而保险资产打点机构今朝shi企业年金di最年夜投资打点人，占比抵达5成摆布，其次shi基金公司、证券公司。
招商证券还称，此次递延征税政策默示le政策鼎力睁开养老保证第二支柱di思绪，未来监管层you望zai此基本上慢慢推进以商业保险为主di第三支柱di转变行动。(上.证.王.晓.宇.)
保险业“年金盛宴”开启
zai阅历6、7年呼吁后，真正中国版di401k年金税优出炉。
上周五晚上，三部委分手下发通知，许可企业年金小我缴费和企业缴费部门，zai轨则规模可免征小我所得税，退休领取时分遵照工资薪金收入交纳ge税，真正完成ge税递延。该体例与美国401k运作事理不异，中国版401k尘埃落定。作为年金di受托打点人，保险等非银金融机构将源源不时di分享这一“盛宴”。
第三支柱税优或提速
“上周五出台di中国版401K税优政策，shi着眼国平易近全局di计谋部署，里面没you触及小我置办商业养老保险税收优惠政策，zai预料之中。”中国社会科学院拉丁美洲钻研所党委书记、所长郑秉文周rizai接管记者电话采访时这样说。
不外，zai他看来，zai企业年金ge税递延政策这一第二支柱出来后，多条理养老系统树立中di第三支柱商业养老保险ge税递延政策di出台，就名正言顺di提到议事ri程上le。
企业年金税优政策从提出到落di约you6、7年时间。2004年5月1ri原国家劳动和社会保证部拟定di《企业年金试行法子》实施，2005年正式进入市场运作，2006年、2007年市场方面呼吁接轨国际实施企业年金税优di呼声渐起。上周五，财政部、人力资本社会保证部和国家税务总局分手下发《关于企业年金职业年金小我所得税you关问题di通知》，抉择自2014年1月1ri起，实施企业年金、职业年金小我所得税递延征税优惠政策。
跟着自己国生齿老龄化diri益加剧，稳妥养老曾经成为不成逃避di问题。2013年国务院核准发布le《关于深化收入分配轨制转变di若干定见》，提出“完美根基养老保险轨制。睁开企业年金和职业年金，阐扬商业保险填补性浸染”，三支柱之间di定位lele。
“商业保险养老ge税递延政策不会用这么长时间le。”郑秉文分解，三中全会ye年夜白提出“加速睁开企业年金、职业年金、商业保险，构建多条理社会保证系统”。
商业养老保险di税收优惠并不shi空穴来风。早zai2009年3月，国务院批复上海树立“两ge中心”di定见中已年夜白指出，“鼓舞小我置办商业养老险，由财政部、国家税务总局、保监会会同上海市钻研详尽打算，当令睁开小我税收递延型养老保险产物试点”。
但时至今ri，仍未见政策di靴子落di。
保监会人身险监管部副主任袁序成曾公开暗示，希冀尽快出台小我置办商业养老保险di税收优惠政策。经测算，每年延期收取1元钱di税收，就可zai20年内领受小我储蓄堆集养老金150元。
因而，一旦政策落di，将利好保险行业。
保监会数据展现，截至今年上半年，养老保险公司企业年金受托打点资产2312.37亿元，投资打点资产1929.5亿元。当然增添疾速，但比起年增万亿di整ge寿险市场，小我养老年金占比只需1/10。
年夜险企受益
“除托管人资历外，受托人、投资打点人和账户打点人资历简直为保险、证券和信任公司垄断，因而政策推出将为非银行业带来利好。”平安证券非银金融分解师缴文超说。而其中最年夜受益者，当属中国人寿和中国平安等年夜型保险公司。
来自人保部数据展现，截至2013年6月，全国you5.94万企业树立企业年金，介入职工人数1957.3万，企业年金基金规模5366.65亿。
撑持年金规模快速增添dishi年夜公司。据郑秉文此前di调研数据展现，当前企业年金“富人俱乐部”di特征斗劲较着。一切介入企业年金di企业中，绝年夜部门shi中心和中心you实力di国you年夜中型企业，首要漫衍zai交通、通信、能源、金融等垄断行业。而今朝中小企业树登时企业年金基金，zai全国企业年金基金总规模中占比十分小，缴费人数ye斗劲少。
一位市场人士解析，央企通俗斗劲喜欢找年夜企业奉求打点年金。
券商查询拜访展现，今朝保险、基金和信任zai企业年金投资打点人市场份额漫衍为47%、43%和10%，市场份额最年夜di公司shi中国平安、中国人寿和华夏基金。受托打点资产市场份额，保险、银行和信任分袂占71%、27%和2%，市场份额最年夜di公司shi中国人寿、中国平安和工商银行。
从2012年起，每年企业年金新增规模已过千亿。一位寿险公司相关人士预期，中国版401K政策盈利释放后，不思考新建打算和工资上涨状况，新政yeyou望促使每年新增规模翻番，从1000亿增添到2000亿元。再加上未来职业年金di睁开，未来这一市场规模将疾速扩展。
企业年金税收优惠政策di出台将直接带动企业年金市场规模di上升。因为新税收政策将zai明年1月1ri实施，缴文超估量，未来3年保险公司每年受托资产和投资打点资产di规模上升速度将zai30%以上，2014年企业年金累积规模将抵达7687亿，2015年抵达或接近10000亿，2016年将抵达13000亿。
今朝国内一线城市企业年金缴费小我缴费为根基工资收入di3%-8%，平均5%；企业缴费为5%-10%。you关研报展现，整体来看，企业年金给非银行业（受托费用、账户打点费用和投资打点费）带来di收入zai1.5%-2%之间。(上.证.卢.晓.平)
企业年金明年起递延征税小我税延型养老仍无解
备受市场关注di企业年金、职业年金小我所得税递延征税优惠政策(以下简称递延征税)终于破冰。12月6ri，财政部、人力资本社会保证部(以下简称人社部)和国家税务总局分手下发《关于企业年金职业年金小我所得税you关问题di通知》(以下简称《通知》)，自2014年1月1ri起，实施企业年金、职业年金递延征税。
什么shi递延征税？如何交纳和领取企业年金、职业年金？与之呼应di小我税延型养老保险试点搁浅如何？
采用EET体例
所谓递延征税，shi指zai年金缴费环节和年金基金投资收益环节暂不征收小我所得税，将征税义务递延到小我实践领取年金di环节，ye称EET体例(E代表免税，T代表征税)。财政部税政司、人力资本和社会保证部养老保险司、国家税务总局所得税司you关担任人zai分手新闻发布会上对递延征税作出官方诠释。
其实，EET体例shi西方兴隆国家对企业年金普遍采用di一种税收优惠体例。zaiOECD国家中，法国、德国、美国、ri本等年夜都国家均选择leEET体例。此次出台企业年金、职业年金小我所得税递延征税政策，shizai钻研自创兴隆国家通行做法di基本上，分手自己国实践对年金小我所得税政策系统di完美。
依据《通知》：zai年金缴费环节，对单元依据国家you关政策轨则为职工支出di企业年金或职业年金缴费，zai计入小我账户时，小我暂不交纳小我所得税；小我依据国家you关政策轨则缴付di年金小我缴费部门，zai不超越自己缴费工资计税基数di4%规范内di部门，暂从小我当期di应征税所得额中扣除。
依据人社部统计，截至2013年第二季度，自己国已树立企业年金di企业抵达59362家，介入职工1957.30万人，企业年金基金储蓄堆集抵达5366.65亿元。
从2012年起，每年企业年金新增规模已过千亿。市场分解人士预期，上述政策盈利释放后，不思考新建打算和工资上涨状况，新政yeyou望促使每年新增规模翻番，从1000亿增添到2000亿元。再加上未来职业年金di睁开，未来这一市场规模将疾速扩展，可为成本市场进献更多资金。
ge税税负you望降低
此次年金小我所得税政策出台后，年金参保者均可享用递延征税di益处，相当一部门参保者还会zai必然水平上降低小我所得税税负。财政部税政司you关担任人暗示。
记者体味到，此次3部门出台di年金递延征税，恰shi为le推进填补养老保险di睁开。国家税务总局科研所副所长靳东升指出，递延征税以税收优惠促进企业树立企业年金di积极性，you助于推进自己国填补养老保险轨制di睁开，促进多条理养老保险系统树立。
对此，财税专家指出，递延征税政策zai降低税率di同时，ye年夜年夜降低le税款现值。例如，假如单元往常给你发1000元，假定边缘税率10%，你就要交纳100元di税；假如这1000元作为企业年金缴费，几十年后领取时ye要交纳100元di税，思考到货泉di时间价值，这100元di价值ye就屈指可数。
对此，财政部财科所副所长刘尚希指出，国家zai起步阶段出台相关di税收优惠政策，撑持填补养老保险更快睁开，shi十分you需要di，yeyou助于zai必然水平长前进企业树立企业年金di积极性。
今朝，人社部、财政部正zai钻研批改完美企业年金法子和职业年金法子。此次出台di税收政策首要基于现行企业年金和职业年金法子di相关轨则，此后将依据企业年金和职业年金法子修订状况，对税收政策作出进一轨范整和完美。财政部you关担任人透露。
税延型养老险需观望
《通知》首要触及企业年金及职业年金，即第二支柱部门，但关于第三支柱di小我储蓄性养老保险，ye就shi凡shi所说di小我税延型养老保险却只字未提，这几让市场you些失踪望。
所谓ge税递延型养老保险shi指许可投保人zai小我所得税前列支保费，等到未来领取保险金时再交纳小我所得税，其本色shi国家zai政策上给以置办养老保险产物小我di税收优惠。思考到物价上涨要素，这一产物实践能起到ge税减负浸染。
今朝，上海曾经睁开le小我税收递延型养老保险产物试点，但详尽细则一向没you出台。对此，中心财经年夜学保险学院院长郝演苏此前zai接管《国际金融报》记者采访时指出，从久远来看，睁开税延型养老保险没you问题，但短期内想要zai全国规模内奉行存zai很浩劫度。（国.际.金.融.报.张.颖）
中国版401K应降低企业社保费率
持久以来，自己国di企业年金实施历程迟缓。中国社会科学院世界社保钻研中心主任郑秉文3年前就指出，中国企业年金di袒护面和替代率都十分滞后，参保人数仅为全国就业生齿di1.6%。
新出台di税收递延优惠政策zai必然水平上或能激起单元及小我介入企业年金di热情，但you专家暗示，zai政策di推进过程中，面临di一ge理想问题shi，企业di社会保险费率偏高，影响企业介入年金打算di积极性。
实施20余年参保率you限
作为对根基养老保险di主要填补，中国从20世纪80年月初步对企业职工根基养老保险轨制实施转变，1991年年夜白le树立根基养老保险、填补养老保险和小我储蓄性养老保险相分手di多条理养老保险系统di目de。
但经由20多年di睁开，自己国养老保险袒护面慢慢扩展，保证水平慢慢前进，但多条理养老保险系统睁开很不平衡，根基养老保险袒护到年夜部门城镇就业人群，而填补养老保险和小我储蓄性养老保险睁开依旧斗劲迟缓。
郑秉文3年前曾测算，中国企业年金di袒护面和替代率都十分滞后，其参保人数仅为全国就业生齿di1.6%，占介入根基养老保险总人数di5.5%，而且zai退休收入中di平均替代率不到1%。
缴费率高企待破解
《通知》di出台，you望利好小我增添现期消费，扩展内需，同时跟着年金规模di扩展，ye会促进成本市场di睁开和完美。但zai政策di实践奉行过程中，面临di首要问题，依旧shi高企di企业缴费率挤占le企业年金di睁开空间。
遵照现行政策，根基养老金企业缴费比例为20%，小我缴费比例为8%，合计抵达28%。而2012年，经合组织国家和di域公共养老金平均缴费率仅为20%。美国仅为12.4%，ri本不到15%，韩国和加拿年夜都不到10%，使得企业you才干树立企业年金和职业年金打算。此外，假如思考到其他社会保险项目缴费，自己国企业社会保险总费率约40%。
一名社保专家曾对《每ri经济新闻》记者暗示，依据自己做过di一项调研，北京市you超越50%di企业觉得自身人力成本高企，出格shi养老保险等社保费用交纳担负繁重。
须尽快推进社会根基养老保险企业缴费率di转变，适度下调企业费率。上述社保专家指出，否则会削弱中小企业di市场竞争力。详尽来说，假如能够尽快调低养老保险企业缴费率，就能降低企业di担负，增强企业zai市场上di竞争才干，晋升企业介入社会根基养老保险di积极性，对社会统筹账户资金di收入发生you利影响，根绝企业逃缴、漏缴、拖缴等状况。
此外，社会保险di筹资规模受生齿结构、轨制体例、袒护规模等多种要素di综合影响。好比，良多睁开中国家社会保证项目较少、袒护率较低，所以费率ye低；youdi国家当然社会保险缴费比例不太高，但经由通俗税收或征收社会保证税来筹资支出某些社会保证待遇，这没you计较zai社会保险费率规范之内。所以，仅仅简单di对比社会保险费率很难反映列国社会保险筹资规模di周全状况。
要想促使企业社保费率结构di转变，仅仅依托对缴费比例di上下中止增减shi不够di，中心还须尽快出台细则配套法子来保证轨制运转di持续性睁开。上述社保专家对《每ri经济新闻》记者说。(每ri经济新闻王雅洁)
中国版“401K打算”明年启念头构激辩对A股影响
历时多年，中国版“401K打算”终于行将起航。6ri，财政部、人力资本社会保证部、国家税务总局分手发布《关于企业年金、职业年金小我所得税you关问题di通知》(以下简称《通知》)，从明年1月1ri起，企业年金、职业年金小我所得税递延征税优惠政策初步实施。
you专家暗示，新政策关于企业年金you多重利好，不只鼓舞企业，还能鼓舞小我对企业di忠厚度，会极年夜晋升企业交纳年金di积极性。
企业年金睁开壮年夜，you望为A股注入“死水”。
企业年金“水池”水位上涨
此次出台di企业年金和职业年金小我所得税政策参考自创le兴隆国家采用diEET体例，即zai年金缴费环节和年金基金投资收益环节，暂不征收小我所得税，将征税义务递延到小我实践领取年金di环节，即当小我抵达国家轨则di退休春秋后，此时领取di年金遵照“工资、薪金所得”项目合用di税率交纳小我所得税。因为通俗人zai退休往后收入会削减，因而递延征税实施后，相当一部门参保者能够降低小我所得税税负。
首都经济商业年夜学教员孙博指出，自己国企业年金树立十余年，因为缺乏税收优惠，又shi自愿实施，因而企业di积极性不高，总体睁开斗劲迟缓。2012年尾，全国you5.47万户企业树立le企业年金，介入职工人数为1847万人，仅占介入根基养老保险职工人数di6%。因而此次企业年金税收递延政策di出台，you助于企业年金睁开壮年夜。
星石投资：晋升蓝筹股估值
中国版“401K打算”除le对企业和事业单元员工di亲自益处you关外，对成本市场yeshi意义严重。
星石投资指出，此次政策di出台仅仅shige初步，估量后续陆续会出台推进养老di相关政策，企业年金和商业填补养老保险，未来铺开带来di空间很年夜。年金等持久投资者斗劲倾向不变增添、积极分红di股票，所以低估值蓝筹股di估值中枢将慢慢上移。
但yeyou券商人士指出，因为youle海外市场di经验，中国版“401K打算”zai投资成本市场时可能会愈加谨严，必定不会全数介入二级市场di投资。“这就和今朝di保险资金年夜部门投入固定收益类种类一样。例如前期国务院刚刚公布揭晓di优先股试点，估量就将成为中国版‘401K打算’di重点设置装备摆设对象之一。此外，诺言品级高di公司债券ye可能遭到这部门资金di喜欢。”
上述券商人士还指出，因为此次《通知》只触及年金部门，并未触及小我商业养老保险，且zai现行系统体例下，根基养老金缴费程渡过高（遵照现行政策，根基养老金企业缴费比例为20%，小我缴费比例为8%，合计抵达28%；远高于兴隆国家水平），因而《通知》对年金及成本市场di影响还you待察看。
无须置疑dishi，zai年金税收递延实施后，具you企业年金打点资历di金融机构，出格shi保险公司将成为中国版“401K打算”di直接管益者。
依据人力资本和社会保证部di最新书记展现，2013年共you23家金融机构取得持续企业年金基金打点资历，其中，中国人寿养老保险股份you限公司、长江养老保险股份you限公司、泰康资产打点you限义务公司、中国人保资产打点股份you限公司、工银瑞信基金打点you限公司、国泰基金打点you限公司等6家取得le企业年金基金投资打点人资历。安靖养老保险股份you限公司、中国农业银行股份you限公司增添账户打点机构资历，中信信任you限义务公司将账户打点机构资历转移给中信银行股份you限公司。《每ri经济新闻》
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401K打算曾与美国牛市共舞
401K打算ye称401K条目，401K打算始于20世纪80年月初，shi一种由雇员、雇主配合缴费树立起来di完整基金式di养老保险轨制，shi指美国1978年《国内税收法》新增di第401条K项条目di轨则，1979年获得法令认可，1981年又追加le实施轨则，20世纪90年月疾速睁开，慢慢庖代le传统di社会保证系统，成为美国诸多雇主首选di社会保证打算。
401K打算zai年夜步向前睁开di同时，ye为美国成本市场供给le持久不变di资金来历。数据展现，截至2007年年尾，美国401K打算di规模已达8.4万亿美圆。1991年4月17ri，道指初度打破3000点，而到2007年年尾其已上涨超越13000点，此时一切di401K打算中，约you56%将资金投到美国股市。
可shi，2008年次贷危机迸发，招致年夜量投资美国股市di养老金蒙受重创，损失踪超越万亿美圆。但当然you所迂回，曩昔近三十年美国401K打算依然完成le年均6%以上di投资酬报。《每ri经济新闻》(成.都.商.报)
中国版401K打算望引资千亿李年夜霄称shi严重利好
年金ge税递延交纳利好A股市场
中国版“401K打算”you望引资千亿
财政部、人力资本社会保证部、国家税务总局6ri分手发布《关于企业年金、职业年金小我所得税you关问题di通知》称，自2014年1月1ri起，实施企业年金、职业年金小我所得税递延征税优惠政策。zai业内助士看来，这一谈判多时di税收优惠政策di实施，意味着中国版“401K打算”正式起航，A股市场you望迎来更多持久不变资金。
企业年金、职业年金作为填补养老保险，由单元和职工配合缴费。此前，年金中di企业缴费，zai不超越职工工资总额5%规范内di部门，能够免征企业所得税，但小我账户没you税收优惠。而此次《通知》轨则，zai年金缴费环节，对单元为职工支出di企业年金或职业年金缴费，zai计入小我账户时，小我暂不交纳ge税；年金di小我缴费部门，zai不超越自己缴费工资计税基数di4%规范内di部门，ye能够先从小我当期di应征税所得额中扣除。好比，一小我每月平均工资为8000元，他每月还能够you320元di年金缴费暂不计征ge税。这意味着，年金参保者能够多扣除一些费用，ge税担负会you所减轻。
此外，zai年金基金投资环节，企业年金或职业年金基金投资运营收益分配计入小我账户时，同样暂不征收小我所得税，只zai小我抵达国家轨则di退休春秋领取di企业年金或职业年金时计征小我所得税。
清华年夜学经济打点学院教授陈秉正对记者暗示，对养老保险di税收通俗体往常三ge环节：企业和职工小我向养老保险打算di缴费计税、对养老保险基金取得di投资收入计税、对养老保险打算向退休者支出di养老金计税。假如分袂用E(免税)T(征税)暗示zai这三ge环节能否课税，则本次对企业年金di税收优惠为典型diEET，与良多兴隆国家对商业养老保险打算di征税体例不异。
陈秉正测算，假定某男性职工张某现年40岁，今朝年税前收入24000元，往后按每年4%di水平增添，老张di储蓄率为40%，zai这部门储蓄中四成被用于养老，老张60岁退休，预期寿命80岁。假如能给以EET税收优惠，zai一系列利率和税率设定前提下，老张介入年金打算或者置办养老保险，zai并没you削减当期可支配收入di状况下，退休后收入(不搜罗彼时来自社会养老保险di收入)每年增添le1647.2元。
相关于小我税收优惠，市场层面更为关注新政将给中国成本市场带来di深远影响。
中国社科院世界社会保证中心主任郑秉文觉得，新政出台后，企业年金行将成为中国版di“401K打算”，这对国平易近福祉shi严重前进，对成本市场yeshi严重利好。据体味，美国di“401K打算”shi由雇员、雇主配合缴费树立起来di完整基金式di养老保险轨制，税收优惠恰shi其睁开di原动力。2011年，美国60%接近退休春秋di家庭具you“401K打算”。企业年金为基本di成本，已成美国股市di稳压器，而企业年金ye能够取得相对平安且更高di收益率，以维持其真实置办力。
英年夜证券钻研所所长李年夜霄对记者暗示，从此次《通知》来看，和美国di“401K打算”di内zai中心shi不合di，即所得税递延。他觉得，中国此次迈出le严重di一步，关于成本市场而言shi一ge严重利好，将给股市带来更多di长线资金“分歧于公募基金等机构投资者‘401K’di查核周期更长，shi以10年、20年以至以50年为投资周期，将为成本市场带来历源不时di资金。”他暗示，这部门资金进入市场之后，将重点选择稳健型、高分红di优质股票。
一位寿险公司安康与养老保险营业担任人暗示，从2012年起，每年企业年金新增规模已过千亿元，政策盈利释放后，不思考新建打算和工资上涨状况，新政yeyou望促使每年新增规模翻番，从1000亿元增添到2000亿元。再加上职业年金di睁开，未来这一市场规模将疾速扩展，可为成本市场进献更多资金。国泰君安则估量，中国版“401K打算”正zai组成，养老金将成为中国成本市场di中坚实力，利好国内成本市场及蓝筹股。按20%di入市比例，若按企业年金缴费人数计较，估量每年可带来443亿元增量资金；若按根基养老保险参保人数计较，每年可带来di资金增量约5515亿元，约占2012年尾沪深两市总市值di2.8%。星石投资则暗示，新政出台仅仅shige初步，估量后续陆续出台推进养老相关政策，企业年金和商业填补养老保险未来铺开带来di空间很年夜。年金等持久投资者斗劲倾向不变增添、积极分红di股票，所以，低估值蓝筹股di估值中枢将慢慢上移。
“跟着国内成本市场情形不时完美，以及企业年金投资打点人专业化水平di前进，应该适度增添企业年金投资股市di比例。”一位业内助士zai接管记者采访时暗示，今朝企业年金投资股票比例为30%，2012年企业年金总额近5000亿元，据此计较，企业年金能给A股市场增添1400多亿元“自己们往常时辰紧盯着人社部di养老转变打算，并做好筹备，一旦转变正式奉行，必将you一多量事业单元将给职工设立企业年金或职业年金，自己们作为商业保险投资机构，市场机缘很年夜。”一家年金打点规模排名靠前di保险资管公司担任人向记者暗示。(经.济.参.考.报.)
中国版“401K”行将出炉you望开启A股持久牛市之门
财政部、人力资本和社会保证部、国家税务总局分手发布音讯，自2013年1月1ri起，实施企业年金、职业年金小我所得税递延征税优惠政策。业内助士觉得，这意味着中国版“401K”出炉，对A股you望带来持久撑持。
企业年金shi一种自愿di“固定缴费”型年金打算，于2004年5月初步启动，但不时以来睁开迟缓。依据人社部发布di数据，截至二季度末，树立企业年金di企业共you5.9万ge，仅占全国实you企业总数di0.4%。全国企业年金储蓄堆集基金为5366.65亿元，实践运作金额为5161.4亿元。
所谓递延征税，shi指zai年金缴费环节和年金基金投资收益环节暂不征收小我所得税，将征税义务递延到小我实践领取年金di环节，ye称EET体例（E代表免税，T代表征税）。对年金供款、年金投资等即期di缴款、运作环节不予征税，仅zai最后di给付环节征税。
中国社科院世界社会保证中心主任郑秉文zai微博中指出，企业年金税优政策推进le多年，往常企业年金真diyou望成为中国版di401Kle，这对国平易近福祉shige严重前进，对成本市场都shi严重利好。
财政部财政科学钻研所所长贾康暗示，递延征税shi美国401K打算di主要一环，这一法子di实施对中国意义严重，企业年金you望成为中国版di401K，开启A股市场持久牛市之门。
私募基金星石投资觉得，短期来看，递延征税政策对年夜盘利好相对you限，对保险股you小幅利好。一shi今朝国内企业年金并不提高，估量约为4800亿元，出格shi商业填补养老保险提高率更低。二shi今朝年金di首要投向shi债券等固定收益种类，权益类资产占比很低。所以短期内股票市场di增量资金并不会立竿见影。对保险行业而言，税收优惠政策you利于消费者自动追求养老保险，you小幅利好。
you基金钻研员暗示，中国版401K要出炉le，意味着年夜量增量资金zai未来长时间内会慢慢进入股市，一ge持久牛市di基本出来le。美国自1981年推出401K打算后，50%摆布di资金设置装备摆设zai股票基金上，整ge规模抵达3100亿美圆，看来资产打点行业di春天要到le，“分手近期行为金融方面di证据，自己置信自己们正处zai年夜牛市di前夜”。
某量化投资主管则暗示，中国版401K出炉意味着指数基金di春天惠临。他觉得华夏沪深300指数、鹏华中证500指数将受益良多。
401K打算，shi指美国1978年《国内税收法》第401条K项di轨则。美国zai上世纪八十年月奉行401K打算时，其前提前提shi社会根基养老保险曾经袒护约90%di劳动者，而且已you第二支柱以必定收益型（DB）为主，即雇主承担投资风险和短折风险。zai以上两ge对雇员没you风险吐露di养老保证di基本上，鼓舞员工介入自担风险为主di新式企业年金作为养老填补。
30多年来，401K打算zai美国获得le极年夜di奉行。今朝已占到美国养老基金规模di近20%，规模逾3万亿美圆。
401K打算di资金中you年夜约一半以上投资于各类配合基金，占到整ge配合基金总资产di11%，且该打算介入者投资di基金以股票型为主。此外还you约10%摆布di资产直接投资股票市场（首要投向打算倡议人或者雇主自己公司di股票），两者相加3万亿美圆中约you60%di比例投资于股市，成为美国股市一年夜资金来历。（新.快.报.）
11月CPI今发布专家称全年通胀远低于调控目de
国家统计局今天将发布11月CPI数据。年夜都机构和专家估量，11月CPI同比涨幅可能比上月微降至3.1%摆布，食物和蔬菜价钱涨幅平稳中回落，寓居价钱、人力成本成为推进物价上涨di主要要素；四时度物价压力年夜于三季度，平均水平可能达3.2%，但全年CPI涨幅zai2.7%摆布，远低于预期调控目de。
11月CPI同比或上涨3.1%，房租和人工成本成主要拉动要素
11月底至今，各年夜市场机构纷繁对11月份CPI数据做出展望，年夜都机构觉得，11月CPI仍会高于3%。
兴业银行陈述估量，11月份CPI涨幅比上ge月下降0.1ge百分点到3.1%。中国人平易近年夜学经济学院副院长刘元春接管采访时展望，11月CPI同比涨幅zai3.1%摆布。申银万国首席宏不美观分解师李慧勇ye暗示，11月通胀将小幅回落至3.1%，比10月回落0.1ge百分点。不外，yeyou机构估量CPI比10月份小幅走高，国开证券和光年夜证券di展望值都为3.3%。
关于推进CPI上涨di首要要素，刘元春分解，11月食物和蔬菜价钱上涨比10月份you所缓和，当然经济增添、总需求you所上涨，可shi翘尾要素略you回落，总体来看，物价上涨可能平稳中稍微回落。今年房价上涨较快，招致房租上涨较着；人力成本、农人工工资shi效劳类价钱上涨一ge很主要di要素，11月效劳类价钱还会处于高位运转。
李慧勇则估量，11月非食物价钱受产能过剩影响，缺乏上升动力，同比涨幅为1.6%，与10月持平；食物价钱上涨6.2%，比上月回落0.3ge百分点。还you分解觉得，因为近段时代农产物等食物坚持le精采di供给量，食物价钱坚持le平稳di态势，不会成为拉动11月份CPI上涨di首要要素。而房租以及人工等费用将会成为拉动11月份CPI上涨di主要启事。
“11月份CPI环比小幅下降，蔬菜和鸡蛋等食物价钱呈现分歧水平di下跌，肉类价钱小幅上涨。猪肉进入需求旺季，价钱小幅走高。其他食物方面，11月呈现普遍下降，鸡蛋和水产物价钱走低。”银河证券首席经济学家潘向东暗示，非食物价钱方面，寓居类价钱小幅上涨，主若shi因为房钱价钱上升；因为采暖季到来，居平易近生活用能源价钱上涨。
四时度物价压力加年夜涨幅或超3%，全年通胀远低于调控目de
因为10月和11月diCPI涨幅都zai3%以上，估量12月份diCPI会温顺上涨。四时度物价压力比三季度会you所上升，平均水平会坚持zai3%以上。
刘元春分解，四时度物价压力必定比前几ge季度要年夜，CPI涨幅上le新di台阶破3之后，再加上四时度经济持续上扬，四时度di物价上涨水能坚持zai3.2%di水平，值得关注。
专家分解，12月份CPI翘尾要素约为2.2ge百分点，影响年夜幅下降。因为天色变冷和临近过年，历年12月蔬菜价钱都呈现年夜幅上涨。猪肉消费进入旺季，需求比上几ge月上升，猪肉价钱走高，但上涨幅度会低于往年。近期自己国经济增速you所上升，会对物价上涨必然di支撑，房租类价钱ye会继续上升。
关于全年di物价水平，刘元春觉得，涨幅zai2.7%摆布。中国银行计谋睁开部高级分解师周景彤暗示，四时度diCPI涨幅会略高于3%，但不会高太多，全年zai2.7%-2.8%。
原国家统计局总经济师兼新闻讲话人姚景源此前分解，四时度物价压力会you所上升，但斗劲温顺可控，但完成全年di物价调控目de不成问题。
“因为年尾蔬菜和猪肉价钱上升，四时度物价水平响应上升，高于三季度；全年物价上涨2.8%摆布，远低于预期3.5%di通胀目de。”银河证券研报暗示，2013年总体物价水平坚持平稳，物价走势前低后高徐行上升，三、四时度di物价上升，一部门启事shi上半年货泉刊行稳中偏松。(.中.新.网.)
11月CPI同比增速或仍超3%
11月份居平易近消费价钱指数（CPI）今ri（周一）发布，多位专家和机构此前展望觉得，11月份CPI同比增速仍将维持zai3%以上，同时，估量明年物价上涨压力可能比今年略年夜一些。
机构展望di11月CPI增幅均值为3.2%。最低展望值来自银河证券di3%，而华泰证券(601688)给出le3.4%di最高展望值。
交银国际发布研报称，11月猪肉价钱zai冬天旺季需求带动下呈现时节性di小幅反弹，蔬菜价钱则从高位初步小幅回落。总di来看，11月食物价钱环比可能小幅上涨，但这shi时节性di，即去年同期价钱ye呈上涨态势，所以同比来看11月CPI可能持平于10月3.2%di水平。
不外，申银万国首席宏不美观分解师李慧指出，zai产能过剩及需求不足di年夜布景下，未来通胀压力不会很年夜，通胀di晃悠更多取决于CPI中食物价钱di晃悠及CPIdi基数效应。兴业银行(601166)首席经济学家鲁政委ye强调，当然月度CPI同比增速已持续3ge月超越3%，但通胀形势并未呈现出趋向性上行压力，思考到PPI仍zai通缩状况，估量未来通胀风险不会成为中国经济di首要矛盾。(新.快.报.韩.祯)
部门机构di展望值
机构CPI(%)PPI(%)
湘财证券3.2%-1.6%
国开证券3.3%-1.5%
朴直证券(601901)3.1%-1.4%
海通证券(600837)3.2%-1.5%
浙商证券3.2%-1.4%
中信证券(600030)3.2%-1.4%
申银万国3.1%-1.4%
交通银行(601328)3.1%-1.6%
瑞银证券3.1%-1.4%
光年夜证券(601788)3.3%-1.4%
银河证券3.0%—
华泰证券3.4%-1.6%
全年CPI或远低于3.5%di通胀目de从紧政策不改
虽you猪肉“领跑”，但未组成上涨压力
通胀小幅回落不改货泉政策从紧
中心经济工作会议行将于月内召开。遵照通例，先期召开di中共中心政治局会议分解钻研2014年经济工作会将对经济政策“定调”。可shi12月3ri召开di会议中，并未说起货泉与财政政策di调整。
而作为货泉政策调整di主要影响要素，9月起恢复走高diCPI增幅仍惹起市场警戒。“当然通胀回落，但仍zai央行关注区间以上，政策短期内不会因为通胀预期下降而you所放松。”国泰君安宏不美观分解师汪进称。
猪肉价钱短期推涨物价
zai各类涨价要素中，猪肉价钱仍饰演着主要di脚色。
多家机构近期发布di研报展望，9ri披露di11月CPIdi上涨幅度或较10月3.2%you小幅下降，但从分类看，食物仍会shi首要涨价品类，其中肉类价钱小幅上涨，出格shi猪肉价钱走高。
以西安为例，记者12月4ri，zai各年夜超市查询拜访发现，西安di猪肉价钱进入三季度之后节节攀升，其中精品猪肉价钱以至超越30元/斤。陕西省多家年夜型养殖场zai接管采访时均暗示近期猪肉价钱晃悠斗劲年夜，简直shi一天一ge价，可shi整体呈上升趋向。
“跟着冬季di惠临，市场对猪肉di消费需求持续上升，慢慢进入消费旺季；另一方面，因为上半年‘漂浮猪’等工作对养猪市场di整体冲击，招致养殖户对生猪di存栏率普遍低于往年，从而致使后期di市场猪肉供给紧缺，因而价钱ye就上涨较着。”陕西省旬邑县养殖场老板刘师长教师向记者暗示。
据悉，生猪养殖最快di育肥阶段ye要4~5ge月，所以刘师长教师展望，春节之前，猪肉di价钱还会上涨。
“11月猪肉价钱整体shi稳步上扬趋向，这shi因为市场需求慢慢好转，企业发卖量较前期you所增添，出格shi进入11月中旬往后，食物企业与养殖户看好冬至消费能提振市场，而养殖户惜售待涨神色浓，这招致食物企业收猪难而致价钱上涨。”卓创资讯生猪分解师姬光欣暗示，12月份，猪价会呈现迟缓上扬态势，跟着气温降低，下雪等天色要素还会令交通受阻而使猪价you所上涨。
假如遵照此前di“猪周期”曲线判别，今年四蒲月份di猪价或shi本轮猪周期底部，明年猪价将走高，全年价钱中枢估量比2013年较着抬高。但因为玉米和年夜豆di产量增添，饲料成本反而shi走低di趋向。
不外zai姬光欣看来，此前3年一ge轮回di传统猪周期根基被打破，已被缩短为微型周期。ye就shi说持续暴跌或暴跌现象难再呈现。
他作此判别首要基于三ge方面：国家宏不美观调控对养殖户di津贴，前进le他们di养猪积极性；信息愈加畅达，zai养殖户di消费安插上更趋于理性；最后shi国内加年夜le对猪病疫情di防控.
多要素助通胀小幅回落
不外除le猪肉价钱上涨较着外，其他影响11月CPIdi多ge要素均呈现普遍下降。
来自国泰君安di数据展现，11月第三周(11月18ri至11月24ri)商务部食物价钱环比下降0.1%，统计局食物价钱11月中旬环比下降0.3%，农业部食物价钱11月第四周(11月25ri至11月29ri)环比根基持平，食物价钱趋于回落之势。
zai非食物价钱方面，寓居类价钱小幅上涨，主若shi因为房钱价钱上升，还you采暖季到来，居平易近生活用能源价钱上涨，但节ri后旅游及旅游相关价钱回落。
11月28ri，国家睁开和转变委发出通知，抉择将汽、柴油价钱每吨分袂前进160元和155元，测算到批发价钱90号汽油和0号柴油(全国平均)每升分袂前进0.12元和0.13元，调价执行时间为11月28ri24时。因为废品油zaiCPI中di比重约为0.2%，近期废品油上调短期对11月CPI影响不年夜。市场分解人士觉得，其直接影响要到12月CPI才默示。
“废品油上调对11月CPIdi直接影响you限，但遭到油价传导滞后性di影响，本轮上调将会zai12月份CPI中方能默示，届时助推12月份CPIdi涨幅。”卓创资讯一位废品油分解师觉得。
11月PPI依然为负，ye未对通胀组成太年夜压力。“自己们维持11月统计局PPI环比为-0.1%，同比为-1.5%di展望。”汪进称。国家统计局数据展现，10月PPI同比下降1.5%，环比持平.
“翘尾要素影响3.1%，新增小幅下降0.1%。但12月份CPI翘尾影响约为2.2ge百分点摆布，翘尾影响年夜幅下降。”银河证券首席经济学家潘向东对记者暗示。
因为年夜多影响11月CPIdi要素均呈现环比回落，因而受访人估量11月CPI同比涨幅回落至3%。
中信建投钻研睁开部高级副总裁安尉与汪进接管记者采访时均估量11月CPI为3%摆布，其理由shi当然九十月份通胀上行，但未组成上涨di持续压力，而且今年年夜部门月份diCPI均zai3%以下，因而估量全年物价水平2.8%摆布，远低于预期3.5%di通胀目de。
不外，明年物价水平存zai不合。交行金融钻研中心高级宏不美观分解师唐建伟强调称，明年物价上涨压力可能比今年还要略年夜一些，明年CPI同比di高点ye可能高于今年di3.2%。
但潘向东却持分歧不美观念，“明年一季度物价水平比2013年四时度略you下行，约zai2.8%摆布，当然shi食物价钱上行时代，可shi翘尾水平略低，整体物价水平略低于四时度。因为未来货泉政策必定稳健偏紧di名目，那么物价上行压力依然坚持zai必然规模，明年总体物价水平约为3%摆布。”
回落不改货泉政策从紧
市场普遍预期di3%摆布diCPI增幅距离今年总理划定di“3.5%”红线尚you距离。但zai汪进看来，当然通胀回落，但仍zai央行关注区间以上，政策短期内不会因为通胀预期下降而you所放松。
“货泉政策仍维持稳健di年夜基调，货泉政策饰演中性di脚色，让财富政策起到推进转型di实力，因而央行采纳相机抉择，既不能放水，但ye不能缩得太紧，不能影响财富转型。”安尉对记者暗示。
受访人士暗示，今朝央行仍将经由频仍公开市场操作维持一ge不变资金情形。但记者寄望到，央行zai近月暂停逆回购后又重启。12月3ri，央行刚刚中止le180亿元7天期逆回购。
“这只shi央行平稳di对冲操作，依据需求投放货泉，不能说明货泉正常松与紧di问题。”汪进对记者暗示，今朝货泉政策依然斗劲平稳。
值得寄望dishi，11月最后一周企业债券刊行平均利率由6.3%攀升至6.8%创出新高，高于市场预期。“债券融成本钱超增显著拖累周度融资增添，展现出央行政策收紧对企业融资di影响仍超出此前预期。”汪进觉得。
企业融资恶化或拖累增添。“受央行逆回购供给di勾当性支撑，今朝货泉市场短期利率you所回落，但整体偏紧di政策持续，企业融资利率攀升。”汪进暗示，受企业债券刊行利率持续攀升di影响，截至11月29ri，11月企业中持久债券净融资额同比少增786亿元。企业中持久债券融资量di年夜幅削减you可能进一步限制企业投资行为，进而晦气于未来更持久di经济增添。
关于12月份，you券商宏不美观分解师指出，从政策面思考，央行将继续实施稳健di货泉政策，可shi思考到年尾银行揽储行为以及今年6月di“钱荒”工作，央行会继续经由逆回购释放勾当性；而从资金面思考，财政存款投放ye会you助于勾当性。可shi，年尾查核引致di资金慌张及利率上行趋向不会改动。
zai信贷上，为le遏制金融风险，监管层自2013年第二季度初步“慢慢缩短信贷”。社会融资总量增添已从8月份21.9%di近期高位放缓到le10月份di18.7%。“到2013年年尾you可能进一步趋缓至17.5%。”摩根年夜通中国首席经济学家朱海斌估量。
临近年尾，市场斗劲关注明年di货泉政策标de目de，记者采访得知，明年货泉操作或将继续偏紧。
国家信息中心近ri发布di《经济信息绿皮书：中国与世界经济睁开陈述(2014)》倡议称，明年GDP增速目de应该划定zai7%，而宏不美观调控仍需继续实施积极di财政政策和稳健di货泉政策。
12月3ri召开di政治局会议分解钻研2014年经济工作，但会议并未对通胀做分解和描绘，只shi提出“科学ba握宏不美观调控政策框架”。
you券商分解师对此解读称，这或意味新一届指导人zai2013年中期提出di经济运转处于“合理区间”和组成合理di宏不美观调控政策框架两条主线将继续贯彻。ye就shi说，经济仍将追求7.5%和7%di下限与底限，而3.5%仍shi通胀di上限，政策调控将动态调整。
“物价上行未止，2014年上半年破‘3.5%’shi年夜约率，因而明年调控政策将维持积极财政和稳健货泉，货泉操作将继续偏紧。”上述券商人士觉得。（中.国.经.营.报）
11月CPI或仍处3时代估量完成全年调控目de无虞
跟着严冬将至，食物价钱di攀升趋向较着。临近年关，节ri要素能否将推进自己国年尾物价呈现较年夜攀升，给全年物价形势添加新di变数？
记者zai采访中发现，诸多专家和机构人士觉得11月CPI或将与上月持平以至可能略you回调。今年物价涨幅不会冲击“上限”，明年物价上涨压力或高于今年。
联讯证券宏不美观及固定收益高级分解师杨为敩估量，11月份CPI同比上涨3.2%，CPI根基维持不变，鲜菜价钱增速you所加速，但中心要素粮食以及肉类价钱环比增速根基持平，CPI仍处上行区间，但上行空间you限，估量CPI明年一季度见顶。交通银行金融钻研中心高级宏不美观分解师唐建伟估量，11月份CPI同比涨幅可能zai3.1%摆布，CPI同比涨幅对比上月可能略you回调，但将持续3ge月维持zai3%以上。
兴业银行首席经济学家鲁政委估量11月份CPI同比涨幅下降0.1ge百分点到3.1%。CPI同比3ge月内初度回落，PPI持续负增添，估量通胀担忧略you缓解。
不少市场机构ye持you不异di判别。申银万国觉得，11月份CPI同比涨幅估量为3.1%，比上月回落0.1ge百分点。yeyou市场机构di预期数据较低。第一创业证券分解师估量，11月CPI同比上涨2.9%。从月环比看，11月份CPI环比估量下跌0.2%。
总体来看，市场年夜多估量11月CPI不会较10月份年夜幅上涨，持平或者you所回调di概率较年夜。判别依据首要zai于天色要素对食物价钱di影响尚且不年夜，进入11月份以来，食物价钱总体运转平稳，其中蔬菜价钱小幅回落，肉类价钱略you上涨。you涨you跌致使食物价钱未现年夜幅反弹，因为今年11月废品油价下调向下带动交通价钱，非食物价钱根基持平。zai产能过剩di压力下，非食物价钱难以呈现年夜幅上涨di趋向。
唐建伟估量，四时度CPI同比可能都zai3%以上，全年CPI同比约为2.7%，低于全年3.5%di物价节制目de。但从CPI运转趋向上看，今年CPI曾经进入上行周期，而依据历史阅历，国内CPIdi上行周期通俗会持续两年摆布，且周期di高点会zai第二年呈现。因而，估量明年物价上涨压力可能比今年略年夜一些，明年CPI同比di高点ye可能高于今年di3.2%。
国家信息中心ri前发布di《中国与世界经济睁开陈述(2014)》展望指出，今年全年CPI上涨2.7%，完成预定3.5%di调控目de无虞；估量明年CPI为3.2%，比今年略高但压力不年夜。国家发改委价钱监测中心ri前发布di陈述展望，2014年中国经济将继续坚持稳中you进di增添态势，明年价钱上涨di压力将年夜于今年，估量2014年CPI涨幅将略超越3%。
分解人士指出，食物价钱shi近期自己国物价晃悠di首要要素。今年自己国粮食完成“十连增”，粮食歉收为粮食价钱di根基不变奠基le精采di基本，you利于食物价钱di根基不变。从“猪周期”来看，当然上升di周期曾经开启可shi仍处于起步阶段，猪肉价钱涨幅you限，11月猪肉价钱di回落进一步考证le这一判别。
另一ge物价指数PPI降幅慢慢收窄可shi同比仍处负增添区间，明年当然you望转正，可shiye难以年夜幅增添。PPI向CPIdi传导需求一段时间，从这一数据来看，明年不存zaiPPI传招致CPI涨幅年夜幅攀升di压力。
从国际因历来看，美国经济清醒形势较好，欧盟经济触底上升处于安好期，兴隆国家经济体di不变对新兴经济体市场带来积极影响，可shi后期新兴经济体经济di放缓仍shi国际经济形势di不必定性要素。各方对明年全球经济形势di判别仍属中性，国际需求年夜幅回暖di可能性不年夜，需求di乏力难以推进国际年夜宗商品价钱年夜幅反弹，因而，自己国面临di输入型通胀压力不年夜。
推进明年物价或将坚持zai3%以上di要素首要zai于食物价钱温顺上涨以及效劳价钱di上行。市场人士指出，跟着自己国能源价钱机制转变di推进，短期内会推进自己国资本品价钱di上升，可shi持久来看，扭曲di资本品价钱将获得理顺，价钱将真实反映需求，最终you利于市场阐扬设置装备摆设资本di浸染，为价钱di不变发现精采di外部情形。（.金.融.时.报）
后市走势you不合宏不美观数据定基调
国家统计局将于今（9）ri发布11月份宏不美观数据；行将召开中心经济工作会议；证监会发布leIPO财政信息披露指引；三部委分手发布le《关于企业年金、职业年金小我所得税you关问题di通知》（以下简称《通知》。这些将对市场发生怎样di影响？you何机缘能够ba握？
“平稳”shi宏不美观经济di基调
西南证券(600369)首席计谋分解师张刚说，估量11月diCPI会zai10月份同比上涨3.2%di基本上you小幅回落。“因为10月份you一ge国庆长假，消费品价钱上涨较多，而11月份没youle这一要素。”
关于CPIdi未来走势，张刚觉得，跟着岁末岁首节ridi增添，市场抵消费品需求量di增添，CPI还会you所上涨。但因为今年全国性di粮食年夜歉收，食物价钱上涨幅度you限，影响CPI上涨幅度很小，因而，综合思考，12月和明年1月diCPI只shi微幅上涨。
张刚同时估量，11月diPPI会与10月份同比下降1.5%di水平持平。因为11月官方发布diPMIyeshi与上月持平di，而理论证实，PPI与PMIdi转变标de目de及其幅度shi高度正相关di。
张刚说，从未来趋向看，PPI降幅将收窄，但年内降幅还会zai1%以上，明年一季度内you望“转正”。“zai宏不美观经济依然处于弱清醒di状况下，货泉政策不会you什么转变，将继续维持中性di货泉政策。”
“11月diCPI同比上涨幅度可能zai3.2%至3.3%之间。”广证恒生咨询公司计谋部司理张广文说，从走势看，将继续维持小幅上涨之势，主若shi食物和效劳类价钱将继续上涨。
11月份PPI同比下降幅度将zai1.5%摆布，与上月根基持平，因为今朝下流需求依然不旺。关于其走势，张广文暗示，其降幅将慢慢收窄，但转正还you待时ri。张广文觉得，打点层会坚持中性di货泉政策，表往常勾当性上则shi不紧ye不松。
几项新规市场影响各异
张广文说，从证监会发布diIPO财政信息披露指引来看，主若shi对财政陈述审计截止ri后di财政信息及首要运营状况信息di披露，ye就shi说zai信息披露上不留“死角”，做到全程袒护。you利于前进信息披露质量和实时性，维护投资者di正当权益。“这对市场来说you利好影响。”
张广文觉得，三部委分手发布di，并将自2014年1月1ri起实施diyou关企业年金、职业年金小我所得税问题di通知，其对市场di影响zai于“对小我从企业年金或职业年金基金取得di投资收益免征小我所得税”，这意味着将鼓舞企业年金、职业年金进入股票市场，这将增介入市资金量。“上市公司退市shi很正常di工作，you进就you出，you上就you下。”张广文说，因为自己国抉择实施IPO注册制，这就需求退市轨制，往常到le峻厉执行di时分le。
张刚说，IPO财政信息披露指引提出di请求斗劲详尽，具you很强di可操作性。同时请求相关人员对刊行人供给并披露未经审计财政报表出具专项声明，承担连带义务。“这些轨则假如能够获得峻厉执行，那么，会对保证IPO质量you正面影响。”(金.融.投.资.报.杨.成.万)
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