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7月经济数据展现di内zai逻辑不统一，让人担忧。
首先，制造业状况好转，但房di产、基本设备树立等投资不力，产能过剩无法解决。7月，中国制造业采购司理人指数（PMI）为51.7%，比上月上升0.7ge百分点，持续5ge月上升。其中，小型企业PMI为50.1%，比上月上升1.7ge百分点，这shi2012年4月以来该数据初度回惠临界点上方。
规模以上工业企业增添值zai6月di基本上再次年夜幅上升，采矿业增添值同比增添6.2%，制造业增添10%，电力、热力、燃气及水消费和供给业增添1.9%。41ge年夜类中di39ge行业，增添最快dishi铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业增添16.6%，其次shiyou色金属冶炼与压延加工业，增添12.9％，汽车制造业增添12.8%紧随厥后。无论shi铁路，仍shiyou色金属等行业，靠di就shi政府投资与房di产，一旦基本设备无法获得燃料，增速年夜幅下滑。
从笔者体味到di状况看，企业订单增添但账期拉长，未来债务风险增添，因为没you货泉政策配合，内活跃力不足，平易近营年夜中型传统制造业企业普遍ri子难熬。艰难dishi，保经济增添必然增添固定资产投资，同时会进一步恶化经济结构。长痛仍shi短痛，难以取舍。假如短痛到人命攸关，必然走向投资保增添di老路。中国经济结构存zai严重di路子依靠。
其次，出口数据可能灌水。7月中国出口同比增速从6月di7.2%年夜幅上升至14.5%。哈继铭指导di团队8月11ri发布最新研报称，7月出口增速年夜幅上升很难用根基面诠释，因为这不只与口岸货色吞吐量状况不不合，ye与中国di商业火伴发布di进口数据不符。
灌水可能di启事you两种，钱升值招致回流资金增添，或者为le保增添中心政府对数据施压。分手央行发布di数据，7月新增外币存款150亿美圆，处于历史低位，因而资金回流di可能性不年夜，最年夜di可能shi政绩压力下di灌水。经济数据为经济供给“体检表”，才可youde放矢，再糟糕di真实数据都比子虚di繁荣好。
第三，7月社会融资总量、存贷款额年夜幅下行，超越市场预期。8月13ri，央行发布di初步统计数据展现，2014年7月社会融资规模年夜幅缩短至2731亿元，环比下降达86%。7月新增钱贷款3852亿元，同比少增3，145亿元；钱存款削减1.98万亿元，同比多减1.73万亿元；当月末广义货泉（M2）余额119.42万亿元，同比增添13.5%，增速分袂比上月末和去年同期低1.2ge和1.0ge百分点；当月社会融资规模为2731亿元，比去年同期削减5460亿元。
当然央行对市场中止le安抚，惊悸di市场zai午时收市时依然以下挫发出正告，下战书收盘时细小上升0.1％。
上述金融数据展现几年夜结构性难题：自抉择信念不强。无论shi企业仍shi小我，投资自抉择信念消费意愿不强，此时刊行再多di货泉ye无法真正润滑实体经济；央行di定向降准，必然能够起到应youdi浸染，最后仍shi要回到降息发钞di老路上来；商业银行规模缩短，但资产质量下降，面临稳健di货泉政策，与朝不保夕di企业，最好中心法shi且则收受接管资金，而且向上呼吁填补成本金，以应对可能呈现di粮荒；奉求贷款、信任贷款、单据周全下滑，说明监管峻厉阻止资金表内外腾挪，秘闻马上浮出水面，监管者能否应该对非标产物眼开眼闭？
央行两难，为le应对美联储随时可能出台di加息行动，为le留出此后放宽货泉与降息di空间，为le调整经济结构，今朝必需实施稳健di货泉政策；但实施di效果却shi，各方怨声不时，ba经济下滑di义务归罪于央行不愿放松。
今朝di经济数据，展现中国经济di内zai十分慌张，稍一放松就会回到发钞救市di老路上去。此时需求dishi果断di转变决计，与科学di政策依据，只需就业状况不恶化，只需更生经济行业能慢慢庖代传统行业位置，就应忍耐短痛，力推法治市场，从根基上解决结构难题。否则，未来产能过剩、资本错配这些恶疾没完没le，纠缠不休。
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