|
zai上周USDA年夜幅调高美豆旧作库存以及新作播种面积之后，豆粕菜粕均下跌较着。菜粕主力1409合约由之前振荡重心3050跌至2800左近。估量菜粕9月合约后市下跌空间较you限，远月合约可能默示更弱，豆粕菜粕价差yeyou望扩展。
豆粕和DDGS等其他卵白饲料替代菜粕
菜粕短期最年夜利空zai于豆粕和DDGSzai相关规模对菜粕组成le年夜规模di替代。从今年岁首初步，豆粕菜粕期现货价差就持续处于低位，年夜年夜都饲料厂纷繁下调菜粕配方比例。菜粕zai水产料和鸭猜顶用量最年夜。相关调研陈述展现，鸭料中菜粕全数被替代，水产料中菜粕比例从去年di35%—40%降至今年di15%—20%，ge体企业最低降至13%，降幅50%摆布。
消费不济从油厂di库存和成交状况ye能够获得反映。截至7月13ri，沿海di域菜粕库存由4.73万吨增至5.27万吨，未执行合同由44万吨降至43.37万吨。因为菜粕相对价钱过高，饲料厂削减配方中菜粕运用比例，饲料厂库存运用天数增添。据体味，zai9月前企业年夜量备货需求。这和今朝菜粕预售成交极端油腻di状况相吻合。
菜籽进口增幅抵消国产菜籽减产幅度
各机构调研均展现今年国产菜籽产量下降、品级降低。当然预估国产菜籽产量绝对量不尽不异，但降幅普遍估量zai15%—30%区间，中粮预估值低至510万吨。国产菜籽收购进度迟缓，截至7月5ri，湖北、四川等12ge油菜籽主产区各类粮食企业累计收购新产油菜籽198万吨，比上年同期削减147万吨。
当然供给端国产菜籽产量下降较着，但进口菜籽增幅却能够抵偿国产降幅，总供给量还you所增添。自己们对全年菜籽进口量中止简单推算：2012年10月—2013年5月自己国共进口菜籽255万吨，全年进口菜籽342万吨。2013年10月—2014年5月自己国共进口菜籽348万吨。可初步预算全年度进口量为467万吨，增幅达36.5%，超越le国产菜籽产量降幅。
近月合约仍you支撑
当然豆粕和DDGS对菜粕di替代较着，但行业轨则觉得水产料中菜粕最低添加比例shi8%。ye就shi说zai不影响水产物光华感官di状况下，水产饲料对菜粕仍存zai必然di刚性需求。此外，卵白饲料替代zai现货市场上di睁开shi按部就班di，上周di年夜幅下挫shiUSDA陈述利空zai盘面上di过激反映。菜粕现货价当然yeyou所松动，但总体仍zai3000元/吨以上。今朝沿海首要交割厂库di报价，东莞富之源报3100元/吨，钦州中粮3000元/吨，福建油厂多停报。长江流域田主产区，国产菜粕价钱yezai3000元/吨以上，江苏3100元/吨以上。此外，菜粕9月合约对应di水产需求shi一年旺季，今朝水产养殖利润精采。9月合约上复杂di持仓量，ye限制其下跌幅度。对比之下，远月默示会愈加疲弱。
综上，笔者觉得菜粕1409合约下跌空间you限，今朝且则观望。后市youle需求端配合，或you必然上涨空间，但和豆粕之间di价差yeyou待修复。1月菜粕默示会相对疲弱，1月豆粕菜粕价差yeyou望继续扩展。
版权声明：本网一切内容，凡来历：“期货ri报”di一切文字、图片和音视频资料，版权均属期货ri报一切，任何媒体、网站或小我未经本网和谈受权不得转载、链接、转贴或以其他体例复制发布/揭晓。曾经本网和谈受权di媒体、网站，不才载运用时必需注明稿件来历：期货ri报，违者本网将依法清查义务。
|