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约束初探：理直，但不气壮
99号文提到需求规范di现you营业体例首要you二，一shi事务打点类信任营业，规范体例shi要“年夜白介入主体义务”。实践上shi请求撇清通道类营业义务。99号文将风险打点轻风险承担二者完整割裂，风险义务承担主体需求以合同体例年夜白（实务中通俗shi奉求人），受托人（“供给通道di一方”）打点项目事务风险。这ge轨则实践上shiba以前对通道类营业di监管做系统化梳理，理清义务。从营业类型上看，今朝自己国di通道类营业，相似于ri本信任中di特定运用金钱信任，而zaiyou“保本信任”一说diri本，此类营业yeshi不供给本金抵偿特约di，如斯轨则契合国际通例；从法理上解缆，风险由受托人打点，由奉求人承担，自身就shi今朝《信任法》轨则di内容，实务中自身yeshi如斯，只shiba实务通例律例化，故这ge规范算不上年夜白转型标de目dedi要义。
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资金池信任产物仍zai发“借新还旧”广汽汇理库存融资审批室司理25万上周汇合信任募集资金63亿元存案近百ri信任型阳光私募数目急降阳光新业向昆仑信任借债3亿元中融信任政信营业被暂停窗口指导中韩人寿资产打点部担任人80万 二shi请求强化信贷类资金信任营业监管力度。这ge监管思绪di改变斗劲主要，文中直接提到“遵照本色重于体例轻风险水平与成本请求相匹配di绳尺，强化信贷类营业di风险成本约束”。今朝此类产物通俗都you“刚性兑付”文化，文中所提到di本色重于体例绳尺能否意味着zai成本约束方面要思考这ge要素。假如shi，将意味着监管di思绪愈加务实（因为shi资金端di市场需求抉择le这种业态），但同时，之前监管部门几回再三强调di“不得违规承诺收益”zai必然水平上被削弱。
两条法子，一条只shi将市场通例律例化，一条当然you严重改变，但与上位法抵触，经由规范现you营业转型“理直但不气壮”。
定位想象：思变，主业拓宽
关于往后di营业睁开，99号文di表述shi“根究转型睁开标de目de”，从字面意义上看，转型中心向今朝依然不年夜白，但对最终信任公司di定位youle必然di说法：营业结构方面，要“将资产打点、投资银行、受托效劳等多种营业you机分手”，zai公司运营方面，要“风险可控、违法合规、立异不时、具you中心竞争力”，zai行业内部竞争方面，鼓舞要“走分歧化睁开道路”。目deshi“真正做到受人之托、代人理财。
以上di定位本色上较之前di定位做le较年夜调整。以前对信任公司di定位就shi受人之托，代人理财，而被动打点di受托营业不时不被监管看好，实践对信任公司di定位仅剩下资产打点一项。应该看到，受托效劳不只仅shi以前所言di通道营业，受托营业还搜罗今朝国内尚zai睁开di家族信任、遗产信任等方面，其外延很广，而即即shi通道营业，zai理清le权责后，ye不算一无所取。故zai定位中出格提到le“受托效劳”。招认受托效劳（以前说di被动打点营业、通道营业）对信任公司di主要性，这shi99号文di一年夜改变。
其次，99号文ba投资银行营业放zaile主要位置。当然投资银行营业不时zai信任公司di运营规模之内di，但zai“一法两规”后，信任公司确立起以受托营业为主业di营业体例，投行营业慢慢被淡化。可shi不成认可dishi，投行营业you被从头注重di需要：第一，今朝金融机构混业运营ri益较着，各金融机构di营业交叉ri益较着，打破原youdi营业，成为寻觅新利润增添点中心式。而投行营业又恰恰shi信任公司最轻易介入di营业。第二，信任轨制只shi一ge法令安插，zai现代金融系统中，不应该，ye不会为一家或者一类机构独享。事实上，今朝商业银行、证券公司、基金公司、保险公司等主流di金融机构都运用信任法理，本色上di从事信任营业，信任公司传统主业遭到挤压，不得不拓宽营业规模。
遵照行文逻辑，受托效劳、投资银行可能被监管觉得shi与信任公司信任营业并列di两年夜营业。这样一来，又打破le“受人之托，代人理财”di规模，实践上shi信任公司主业拓宽。
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