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投资要点:
发布2013年报，公司业绩略超预期。公司通知布告2013年破产收入5.89亿元，同比增添65.29%;归属于上市公司股东净利润1.42亿元，同比增添92.71%;最新股本摊薄EPS=0.1036元/股，盈利略超此前预期(此前估量公司13年净利润为1.39亿元)。
六合人并表致盈利规模快速上升，13年shi公司转型基今年。2013年公司进一步加速由传统水务投资运营商向水务环保系统效劳供给商di计谋转型，完成le对六合人di全资收购，进入高浓度废水膜法措置新规模，六合人2013年完成净利润7805万元，公司从8月份初步并表，致使全年盈利规模快速上升。公司zai2013年di一系列动作使得公司转型具备le扎实di基本，今朝已根基完成进军城镇供排水市场di系统树立工作，全力斥di自己国村庄和小城镇di水措置市场，公司往常di营业规模涵盖le水务环保财富链di城市市政供水及污水措置、新型城镇漫衍式供排水、残余渗滤液措置、环保设备及工程营业等多ge规模。
村庄水务shi一ge慢慢开启di年夜市场，项目临近落di时点。自己国村庄水务市场睁开shi年夜势所趋，今朝首要环保企业均已提出向村庄进军di规划，公司作为最先规模进入村庄水务市场di标杆企业，自己们觉得(1)进度:与中心政府di协作时点只能shi迷糊di切确，公司项目已临近落di，比预期略滞后1ge月，整体搁浅精采;(2)规模:村庄水务shi一ge全国di年夜市场，规模不局限于山东，公司积极规划后期you超预期可能;(3)优势:公司经由整合国外埠前进前辈手艺、提早储蓄，具备村庄水务措置di成本优势，同时率先规划抢占市场di先发优势关于村庄水务市场拓展至关主要。
关注公司转型，维持“增持”评级。公司村庄水务市场拓展合理那时，短期进度需多一分耐心，多关注公司狡计弘远di市场规划，持久来看公司向环保科技型企业di转型快速推进，这将zai根基上改动公司di计谋定位和盈利体例，公司将慢慢完成公用事业公司向环保科技公司di完整转型，维持2014-2015年每股收益0.15/0.21元，对应2014-2015年35/25倍PE。思考到公司未来业绩迸发di潜力，倡议投资者接管短期较高估值，维持“增持”评级。
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