QE温和收缩 金价料渐进式下跌

为le平抑政策对市场di影响，美联储选择le温顺di做法，慢慢缩减购债规模，而非一步到位。与QE直接相关di贵金属价钱zai预期中步入熊市，分解人士指出，美联储缩减购债规模di影响将shi由质变到质变，黄金价钱当然已跌得很深，但估量未来还将跟着购债规模di缩减，加速下跌过程，这ge过程将shi渐进式di。

美联储di“温顺手法”

美联储“鸽派”历来shi温顺di。纽约当di时间1月8ri，美联储发布le2013年12月议息会议纪要，美联储官员根基上不合认可初步缩减每月850亿美圆购债打算di抉择。

“美联储周三发布di12月议息会议纪要并无太多新意。”恒泰年夜通产研中心司理关威暗示，美联储zai必定削减购债规模打算di同时，ye默示出谨严di立场，这ye使其对当晚贵金属市场di影响相当you限，而投资者yeba更多di寄望力投向美国di经济数据默示上来，跟着更多积极di经济旌旗灯号释放，美圆持续反弹，间接冲击le黄金di走势。

一些分解师指出，市场对周三di陈述最初寄予le较多但愿，但音讯发布后，黄金市场整体晃悠you限，影响力还不如之前发布di美国ADP数据。格林年夜华期货分解师刘立斌暗示，这与陈述自身没you太多新奇点you关系，但同时yeshi市场比来对美联储音讯“免疫”di默示，关注周五di美国非农就业数据，zai此之前多空双方似乎都不愿意过于冒进。

当ri数据措置公司ADP发布di数据展现，美国12月ADP就业人数增添23.8万人，增幅创2012年11月以来最高，预期20.0万人，前值批改为增添22.9万人，初值增添21.5万人。令市场猜测周五di非农ye会很靓丽，从市场反映来看，纽约金价收报每盎司1225.5美圆，跌幅为0.33%。

黄金遭遇“温水煮青蛙”

2013年，美联储退出QE预期不时升温，贵金属价钱年夜幅下跌。美联储自推出量化宽松政策之后，搜罗就业、房产、制造业等主要di经济规模均展现出不变增添di态势，zai此状况下，市场避险神色削弱，贵金属资产遭遇兜销。

zai整体风险偏好神色上升状况下，资金持续流出贵金属市场，全球最年夜di黄金、白银ETF亦不时减仓。持仓方面，截至1月7ri，全球最年夜di黄金上市生意基金SPDR-Gold Trustdi黄金持仓量削减1.5吨至793.12吨；iShares-Silver Trust白银持仓量维持zai9909.49吨不变。

刘立斌暗示，初步缩紧购债规模会使资金面遭到影响，而且可能会zai某一些时点对市场影响很年夜，但这很可能会默示为渐进di、先质变再质变di过程，因而必然会加速贵金属价钱di下跌过程。

黄金持久将维持跌势

当然此次美联储会议纪要di发布对贵金属市场影响不年夜，年夜都美联储官员觉得2014下半年购债打算接近序幕shi合理di，市场之前估量可能zai2014年中期终le，而且美联储并未预设进一步缩减购债规模di时间表，因而能够觉得美联储缩减QE总体shi斗劲温顺di。

上述纪要展现，you官员担忧，假如资产置法子式放缓被曲解为一种旌旗灯号，即联邦公开市场委员会或以超出预期di速度退出宽松货泉政策，这样可能会招致金融状况意外缩紧。因而，良多委员觉得，联邦公开市场委员会zai初度初步缩减购债规模时应谨严行事，而且应指出，未来削减购债规模di行动ye将shi慢慢中止di。

对2014年，业内助士觉得，只需经济不呈现过年夜反映或问题，美联储会持续di缩减购债规模。中信期货钻研员刘慧源觉得，美联储终le购债对美国经济持久不变shiyou利di，对美圆di国际位置shiyou利di，退出购债打算会使市场美圆削减，利多于美圆，利空于黄金，zai黄金今朝di持久下跌趋向下，美联储退出购债打算必然会使这一趋向完成di过程更快、更猛。

他觉得，2014年di缩减QE历程将shi谨严而迟缓di，购债打算将可能会直至12月美联储政策会议时才会完整退出，市场关注焦点将从缩减QE转向市场利率变换状况。